大贷”下的高增长迷局与出海挑战凯发k8网站东鹏饮料：“大存
东鹏饮料研发费用累计仅为1▲=▼.91亿元□○☆▷■，公司销售费用同比大增45●-★.11%•▼，粗略计算▼▲▪◇，
在研发投入不足□□△○、技术壁垒不高的前提下○☆□，东鹏饮料高度依赖••“渠道+广告■•”模式实现市场突围☆□◇•△-。这种=•□★▷“用资本砸市场☆▪◇=▷”的打法在红海竞争中虽可奏效•□-★○•，但可持续性仍待观察▪…▲▷。一旦市场饱和或新品无法快速导入=■，该策略恐将失效★■○☆。
在大单品尚未找到接班人之际●◁▪▷▲•，东鹏特饮却因含糖量问题备受质疑=◁★。《消费者报道》检测显示•▷•◇▼▷，东鹏特饮500ml装含糖66■■★.5g■▷●★○，相当于14▷=▽□•.6块方糖=○，超出中国营养学会每日建议添加糖摄入上限50g□○▪☆◁，更远高于健康推荐值25g☆□•△◇。相比之下△••●，红牛=•○、力保健虽含糖量不低▷★，但单瓶容量远小于东鹏◆☆，影响相对有限◆•…▲。
在资金充裕的情况下持续借债•▼◆•，令市场普遍质疑其•=“大存大贷◁-”策略的动机△…。净息差收益超2△★▪▷=☆.85亿元◇▪◇。2024年前三季度◁★▽◆，而同期销售费用高达68▷▽◆▽○◇.35亿元○•。
面对健康消费趋势•●●★□☆，东鹏饮料的回应显得苍白★•：•-☆▽…-“每日建议饮用一瓶◆=。•□=◁▲▼”然而▪☆，消费者健康意识日益提升…○◇，▪•“提神不等于高糖▽○▽◇△”的认知正在改变功能饮料的市场逻辑◆★▽。
综合收益率为2▷◁■▲=.66%▲-■=…多种烹饪方式电煮锅，是研发投入的35★◆.78倍=-△。2021年至2024年前三季度△◇•，达20☆◁▼○▪▽.62亿元▲…。财报数据显示■☆◆▪▷■，2024年东鹏饮料共实现2□■=▷▷▪.6亿元利息收入▽☆、9531万元理财收益和3294万元公允价值变动收益▷◆□，高于其借款利率2□★■★.20%-2•□.50%□△■■◇。
截至2024年末-▲◁，东鹏饮料账面现金类资产高达142◆●▽★●□.23亿元◁△△-□•，其中货币资金和理财分别为56◇…•◁●.53亿元和48•▲=-●•.97亿元□★○▷☆◆。然而▪▷▷▽▽，公司却大举举债•◇-▪▲◆，短期借款达到65▲□☆●•.51亿元=○，同比激增118■△.69%●•；有息负债率升至86○■.46%▼◆，资产负债率从57★★.01%升至66▷◁…▲◆.08%◆□★○●；流动比率降至0☆◆■…-.85□▼☆▲，低于行业平均的1□○▼▽●▲.2凯发k8官方网站○…•△◇○，偿债能力亮起黄灯◆△▪▼-○。
2025年4月◁●◇•□=，东鹏饮料向港交所提交H股上市申请★▽□▲■，称将通过募资拓展海外市场●▷，打造国际品牌◁▷=△◆▽大贷”下的高增长迷局与出海挑。根据计划◇□○，募集资金中78%将用于扩建产能和市场投放▲=△▲，研发占比不足0▽▪☆◆★▪.5%★▽▼◇◆…。显然凯发k8官方网站…●▪△，公司此次赴港更像是一次•○▪•▽“资本腾挪▪…•▷”与-=▲▼…☆“高管套现◆=”的窗口□□▷◆。
自2023年公司提出•-◇•“1+6▼◇▷■◆◇”多品类战略后▪□★△，虽陆续推出咖啡▽•■△★○、电解质水等新品▲-▲◁■◇，但收效甚微◁◇■■。电解质饮料2024年营收14-□◆◁○■.95亿元□…○●★▲，占比仅为9◁•●….4%▽■△；其余如无糖茶▽▽、果汁茶等仍因市场认知度低□△◁▪▷、消费黏性差○■，未能形成有效替代○◇•▲。
过去两年•☆●=★-，东鹏多名高管离职并减持套现■○▲△战凯发k8网站东鹏饮料：“大存，主要股东鲲鹏投资计划减持1●■.3786%股份◁○◁◁●▽；第二大股东君正投资亦从2022年起持续减持▷…•，持股从10%降至3◁•●……■.58%▪■。
财务专家罗晓敏指出▲▼▷，这种信用套利行为本质上是将利润通过理财等形式转移出企业▷△，将偿债风险滞留在公司账内▽▲▷★，对中小股东构成风险转嫁机制☆○◁。尤其是在实际控制人林木勤家族合计持股67□=◁•.71%○□▲，并通过高分红获益的情况下△•▷□□，这种安排更易引发公司治理上的利益输送质疑▪◆•■•■。
尽管东鹏饮料的市占率持续攀升◇★…■▷☆，根据尼尔森IQ数据▽◇-，2024年东鹏特饮市场份额达到47▲△◇•-.9%▼▲☆，蝉联能量饮料销量冠军◇◇▽。但其对--●◁★☆“大单品△-◁”东鹏特饮的依赖依旧严重■▼▽▲★：2024年贡献营收133亿元◆▼…□，占比高达84%■=。
在A股限售期与减持窗口日趋严格的当下☆□▼，港股市场流动性成为其=★▪“逃生门-▽◆◆”△★•●。但问题在于•-▼□，截至2024年●…★△▪▽，东鹏海外收入不足5000万元◇-□。以△▪“甜口…=■”产品切入已由红牛等品牌深耕的东南亚市场▪■=▷，其适口性■◆▼◆…、品牌认知与渠道能力皆存挑战□=…。
东鹏饮料当前的增长•▪=▽，看似稳健◁▪-△▲◁，实则危机四伏▲▷▼家电智慧生活频道_天极网凯发k8登录vi 如果真的有购买家电的需求就别错过这波活动啦…五一长假将至…●▷，毕竟国补的优惠力度太香了……！能够让亲朋好友一起来享受▪▽□“家■■▪”的温暖●=■▪-！ 更多 家电智慧生活频道_天极网凯发k8登录vi，。从财务结构到产品战略▲▲▷…◆，从治理透明度到海外布局●☆，每一个问题都在考验其长期竞争力▼□■◇•◇。在功能饮料行业由=☆“提神■□◇■”向▷□•▽“健康☆□●△☆”升级的趋势下…●•◇•，东鹏饮料能否从▲▷▪△★“渠道胜利▲☆•▽◇”转向☆▷●●“产品胜利=◁△▲”□◇，还需时间验证•●▲。
2024年▪★，东鹏饮料交出了一份亮眼的成绩单——营收158▲◆▼…●.39亿元□•●□，同比增长40●○===•.63%▲◇■-；归母净利润33●-=△.27亿元▲◁，同比增长63●▼.09%●■。这一增长速度…▼◆○-，在消费品行业里可谓凤毛麟角•▷。然而△▲-◇•，在高歌猛进的业绩背后○▽▷•，却掩藏着一系列令人担忧的财务结构=○☆○●、产品风险与治理困局☆▲△◇△●，揭示出这家功能饮料巨头面临的深层挑战■▼★。
